考えていることメモ

アメリカ

方向性
  • アメリカCPIがそろそろ頭打ちか
  • 2024に向けて政策金利は上がっていく
  • 長期金利もある程度までは上がる
  • QTもはじまり、株の地合いは悪い
  • 不景気がくるリスクも高い
プレーヤーの動き
  • 個人/機関は株を売ってキャッシュポジション高めている
    • 特にハイグロースの売りトレンドが強い
    • バリュー中心に買っている
  • 機関はアメリカ長期債権手放している
やること
  • ゆっくりと米株積み立てで買っていく
    • ハイグロの比率を高めとする
    • 2年後くらいに不景気入ったらさらに積立速度を早めるイメージを持っておく
  • 一方、CPI止まらず長期金利爆上げのシナリオもなくもないので、TMVに一定額張ってリスクヘッジ -> CPI見ながら即撤退できるようにしておく

中国

方向性
  • 引き続き高いカントリーリスク
  • 短期・中期では期待できない
やること
  • 長期での成長を期待して積み立て続ける

日本

方向性
  • 黒田さん円安ビビってない・物価上昇率2%までは続行
  • とはいえ、緩和終了はだいぶ先の話。基本円安圧力はまだかかりそう。
  • 10年国債のオペはそのうち終わる
    • 円安の少し落ち着くのでは
やること
  • この状況で無理に円 -> ドルしなくてもいい
    • ある程度ドルポジション持っているので今あせって変換する必要なし
    • 130円くらいで円安止まって、120円 ~ 130円くらいの為替が数年続くようなイメージで準備
    • -> 数年というのは日本の緩和終了のタイミング
  • インフレヘッジとしては日本株いいかも -> ひふみの比率を増やす